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反彈??在2月PPI的分項指標中,生產資料價格同比下降6.2%,影響全國工業生產者出廠價格總水平下降約4.8個容積率百分點。其中,采掘工業價格下降20.1%,原材料工業價格下降9.2%,加工工業價格下降3.5%。生活資料價格同比下降0.1%。
摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊認為,2月份CPI的觸底回升主要受到春節因素的影響,不能反映當前經濟周期下的真實物價運行狀況。
PPI態勢或將延續
此前龍潭區房屋二胎,央行3個月中兩次降息和一次全面降準,釋放瞭一定的流動性,一定程度上也刺激瞭需求的提升,因此2月CPI的超預期上漲也引發瞭對於需求回暖、物價上行的猜想。
2月CPI同比增1.4%超預期
據統計局測算,在2月份1.4%的居民消費價格總水平同比漲幅中,去年價格上漲的翹尾因素為0,新漲價因素為1.4個百分點。
浦發銀行金融市場部高級分析師曹陽表示,物價領域呈現“CPI穩、PPI弱”的格局,核心CPI漲幅也僅在1.4%,不會對寬松貨幣政策形成制約。工業領域的需要或將促使政策寬松加碼,如降息至少可以減少企業財務費用,在營業收入下滑時減少對資金鏈沖擊。
10日,國傢統計局公佈數據顯示,2月全國居民消費價格指數(CPI)同比、環比皆上漲,同比上漲1.4%,超出此前市場預期。1-2月平均,全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.1%。但結合全年走勢來看,增速仍然處於下行趨勢。此外,工業生產者出廠價格指數(PPI)呈現出同比、環比皆下降的趨勢,分別下降4.8%、0.7%。
分析人士認為,春節是導致2月CPI反彈的主要因素。也正因為此,分析認為2月CPI並未真實反映需求狀況,雖然上漲幅度超出市場預期,但物價壓力並未得到緩解。而對於PPI的連續下行,專傢表示物價要回暖壓力仍然不小,適度寬松的政策仍有必要。
2月份,全國工業生產者出廠價格同比下降4.8%,環比下降0.7%。工業生產者購進價格同比下降5.9%,環比下降1.0%。1-2月平均,工業生產者出廠價格同比下降4.6%,工業生產者購進價格同比下降5.5%。
新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2015-03-11/08095981214172862795625.shtml
也有分析人士提出瞭不同的觀點,中信證券固定收益研究主管、首席分析師鄧海清認為,CPI回升不是一個單獨事件,僅僅歸因於春節因素或許會誤判,油價止跌走穩才是核心主因,應該結合PMI等宏觀先行數據信號走勢分析,更能全面認識本質變化。
有鑒於此,連平表示經濟增速放緩環境下總需求難以推升物價水平。貨幣政策或將在穩健的基礎上適當偏松,但考慮到調結構和防止資本大量外流,政策措施顯得較為謹慎,大幅放松可能性較小。
浦發銀行金融市場部高級分析師曹陽指出,PPI降幅超出市場預期,既有原油價格大幅下跌的影響,也在於工業生產延續放緩。石油產業鏈行業的價格跌幅較大,如石油和天然氣開采行業環比價格跌幅達到15.7%,此外產能過剩、與地產產業鏈相關的鋼鐵、有色和煤炭行業的價格亦在下跌。
雖然PPI延續瞭下跌趨勢,但環比降幅有所收窄。2月PPI翹尾因素低至-2.96%,導致瞭PPI同比的持續下跌,截至2月份,已經連續36個月負增長,並且創下2009年11月以來最大跌幅。
根據3月8日海關總署公佈的進出口數據,2月份進口總額下降20.1%,貿易順差達到3705億元。其中,大宗商品進口額下降明顯,原因便是國際大宗商品價格下跌和國內產能過剩的影響仍在繼續,而且其中生產資料類價格的跌幅遠大於生活資料類。因此分析認為PPI可能更加真實地反映出瞭中國經濟所面臨的壓力。
內容來自sina新聞
PPI環比下行但跌幅減小
民生證券則強調瞭房地產下行的影響,“隻要房地產投資持續下行,經濟總需求不足,產能不出現明顯去化,PPI就難以見底。3月30城市高頻跟蹤的房地產銷售套數和面積同比環比均大幅走弱。房地產投資還有持續下行的壓力。”
■連線
交通銀行首席經濟學傢連平:
適度寬松仍有必要
交通銀行首席經濟學傢連平表示,2月9大類工業生產者購進產品價格環比8跌1穩,同比全部延續下跌趨勢。而主要進口商品價格延續下跌趨勢,未來工業企業采購價格有進一步下降的可能,一定程度上起到緩解企業購進成本的壓力,但會繼續加重工業領域通縮壓力,對經濟增長及結構調整都將帶來負面影響。
剔除影響CPI此番上漲的節日因素,M1仍在較低水平上運行,不具備抬升物價水平的貨幣條件。從非食品價格走勢看,石油價格低位震蕩將繼續壓制非食品價格漲幅處於低位。從食品價格走勢來看,新常態下食品價格周期漲幅明顯收斂,未來食品價格顯著上升的可能性較小。
此外,連平認為上遊行業產能過剩依然較為嚴重,新興產業難以迅速成為經濟增長的新引擎,國內經濟環境難以對PPI的改善帶來支撐。由於國際大宗商品價格持續低位震蕩,我國面臨的輸入性通縮壓力還會持續。價格傳導機制下一系列下遊工業產品價格走低。預計PPI環比仍將下跌,同比負增長態勢將延續。
國傢統計局城市司高級統計師餘秋梅在解讀2月CPI數據時表示,有三方面原因導致這次上漲,分別是春節期間,鮮活食品需求增加,價格大幅上漲;春運高峰,出行人數增加,交通、旅遊價格上漲明顯;節日期間外出務工人員返鄉,部分服務業用工緊缺,價格水漲船高。
根據國傢統計局發佈數據,2015年2月份,全國居民消費價格總水平同比上漲1.4%。其中,城市上漲1.5%,農村上漲1.2%;食品價格上漲2.4%,非食品價格上漲0.9%;消費品價格上漲1.1%,服務價格上漲2.2%。
收窄??
由於1月份CPI上漲0.8%,因此不少機構在預測2月份CPI漲幅時均落在0.8%-1.2%的區間內。與公佈的數據相比,上漲趨勢符合市場預期,但上漲幅度著實超出市場預期。
三大因素推動CPI上行
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